제국의 당좌 대월

주요 내용

• “주요 전투 작전”: 트럼프 대통령은 8분 분량의 트루스 소셜(Truth Social) 동영상에서 미국이 “이란에서 주요 전투 작전”을 시작했음을 확인했습니다. 제한된 파업이 아닙니다. 표적 암살이 아닙니다. 그 자신의 말에 따르면, 의회의 어느 누구도 투표하지 않은 전쟁입니다.
• 퍼거슨의 임계값: 미국의 이자 지급액(2,703억 달러)이 처음으로 국방비 지출(2,669억 달러)을 초과했습니다. 이 전쟁에 지출된 모든 달러는 다음 달러를 더 비싸게 만드는 빌린 돈입니다.
• 3중 다운그레이드: 3개 신용 기관 모두 미국 국채를 삭감했습니다. 2011년 S&P. 2023년 8월 피치. 2025년 5월 무디스. 자금 지원이 없는 전쟁으로 인해 다음 단계 하락이 가속화됩니다.
• 스마트 머니가 떠나고 있습니다: UBS는 파업 하루 전인 2월 27일 미국 주식을 비중확대에서 중립으로 하향 조정했습니다. 미국 주식은 해외 주식에 비해 35% 프리미엄으로 거래됩니다. UBS는 8~10% 조정을 경고했습니다.
• 공포세: 원유는 배럴당 57달러의 위험 프리미엄을 수반합니다. 유조선 요금은 일일 $206,000로 3배 증가했습니다. 호르무즈해협 공포경제로 인해 세계 무역에서 하루 1억1억4천만달러의 수익이 발생하고 있다.

신용카드가 발급된 아침

2026년 2월 28일 초, 폭발이 테헤란을 뒤흔들었습니다. 이스라엘 전역에 공습 사이렌이 울렸다. 이스라엘 카츠 국방장관은 전국에 즉각 비상사태를 선포했고, 교통부는 모든 민간 항공기의 이스라엘 영공을 폐쇄했습니다. 카타르 주재 미국 대사관은 미국인들에게 집에서 대피하라고 말했습니다.

그러자 대통령이 영상을 올렸다.

트럼프 대통령은 8분 동안 진행된 트루스 소셜(Truth Social) 연설에서 미국이 이란에서 대규모 전투 작전을 시작했다고 확인하면서 “매우 사악하고 급진적인 독재가 미국을 위협하는 것을 막기 위한 대규모 작전”이라고 설명했다. 그는 “그들의 미사일을 파괴하고 미사일 산업을 파괴”하고 “그들의 해군을 전멸”하며 “지역의 테러 대리인들이 더 이상 지역을 불안정하게 만들 수 없도록 보장”하겠다고 다짐했습니다.

그것은 제한적이고 비례적인 반응의 말이 아닙니다. 그것은 전쟁에 관한 말입니다.

이것도 처음이 아니다. 2025년 6월, 이스라엘은 이란 핵시설을 상대로 라이징 라이온 작전(Operation Rising Lion)을 시작했습니다. 미국은 며칠 후 포르도우(Fordow), 이스파한(Isfahan), 나탄즈(Natanz)를 포함한 사이트에 대한 자체 공격을 시작했습니다. 이란은 중동 최대 규모의 미군 기지 중 하나인 카타르의 알우데이드 공군기지에 미사일을 발사해 보복했다. IDF가 공식적으로 사자의 포효 작전으로 명명한 2월 28일 작전은 8개월 만에 두 번째로 진행되는 대규모 작전으로 의회 승인 없이 완전히 확대되는 군사 작전입니다.

이스라엘 보안 소식통은 타임스 오브 이스라엘(Times of Israel)에 이것이 이란 대통령 시설을 포함해 “이란이 이스라엘을 공격할 수 있는 장소”를 표적으로 삼는 미국과 이스라엘의 합동 작전이었다고 확인했습니다. IDF는 발사대와 배열체를 포함한 이란의 미사일 기반 시설에 대한 공격이 계속될 것이라고 말했습니다.

의회가 준비한 내용은 다음과 같습니다. Ro Khanna 의원과 Thomas Massie 의원이 공동 발의하고 3월 5일 하원 투표가 예정된 전쟁 권한 결의안입니다. Tim Kaine, Chuck Schumer 및 Adam Schiff가 1월 29일 상원에서 제출한 동반 법안입니다. 둘 다 대통령이 이란을 공격하기 전에 의회의 승인을 받도록 강요하기 위해 명시적으로 고안되었습니다.

폭탄은 투표 7일 전에 도착했습니다.

헌법상의 블랙홀

1973년 전쟁권 결의안은 대통령이 군대 투입 후 48시간 이내에 의회에 통보하도록 요구하고 명시적 승인 없이 배치를 60일로 제한합니다. 닉슨 이후 모든 대통령이 이에 반대했다. 헌법학자들은 트럼프가 2020년에 이란 장군 카셈 솔레이마니를 암살한 것을 “불법적이고 위헌”이라고 불렀습니다. 아무런 결과도 나오지 않았습니다.

패턴은 잔인할 정도로 일관됩니다. 대통령이 먼저 파업하고, 의회가 불평하고, 거부권을 무효화하는 데 필요한 3분의 2의 압도적 다수결이 국회의원에게 부족하기 때문에 법적 문제가 사라집니다. 전쟁권 결의안은 종이 위에 존재하고 현실과 접촉하면 증발하는 법칙입니다.

그러나 2026년 이란 캠페인은 이전의 무단 조치에는 없었던 변수, 즉 재정 위기가 확대되면서 악화되는 변수를 도입합니다. 더 이상 일회성 파업이 아니다. 이는 8개월 만에 두 번째 대규모 작전이다. 트럼프 자신도 ‘주요 전투 작전’이라는 표현을 사용하며 해군 전체를 파괴하고, 미사일 산업 전체를 해체하고, 지역 전체의 대리 네트워크를 무력화하는 것을 포함하는 목표 세트를 설명했습니다. 그것은 기간 제한 없이, 비용 제한 없이, 의회 예산이 전혀 없는 전쟁으로 정의됩니다.

의회가 지갑을 통제합니다. 의회가 전쟁을 승인하지 않으면 전쟁 자금을 지원하지 않습니다. 그리고 이 작전에는 지속적인 병참, 재급유, 군수품 재보급이 필요하며, 무력 충돌 위치 및 사건 데이터 프로젝트(ACLED)에서 “2003년 이후 중동에서 가장 큰 미군 증강”이라고 설명하는 지속적인 배치가 필요합니다. 이는 배치 가능한 미국 공군력의 40~50%를 소비합니다.

60일 전쟁력 시계는 2월 28일에 시작되었습니다. 페르시아만에서 작성된 모든 석유 선물 계약, 유조선 전세 및 해상 보험 정책에는 이제 헌법에 따른 내기가 포함되어 있습니다. 의회가 승인할 것인가? 의회가 이를 차단할 것인가? 아니면 평소처럼 의회가 아무 조치도 취하지 않고 글로벌 금융에 가장 큰 비용을 초래하는 불확실성을 야기할 것인가?

퍼거슨의 문턱: 제국을 멸망시키는 수학

역사가 나일 퍼거슨(Niall Ferguson)은 간단한 규칙을 분명히 밝혔습니다. 군사 방어보다 부채 상환에 더 많은 돈을 지출하는 강대국은 강대국의 지위를 잃습니다. 미국은 2025회계연도에 이 선을 넘어섰다.

그 숫자는 더 이상 논쟁의 여지가 없습니다. 2026회계연도 1분기(2025년 10월~12월) 국가채무에 대한 순이자 지급액은 2,703억 달러에 달했다. 같은 기간 국방비는 2,669억 달러다. 재무부는 현재 국방부가 현재 운영에 지출하는 것보다 과거 차입금을 처리하는 데 더 많은 비용을 지불하고 있습니다.

그리고 그것은 다음과 같이 합성됩니다:

$\text{Interest}_{2026} \approx \$1\text{T} \quad \rightarrow \quad \text{Interest}_{2036} \approx \$2.1\text{T}$

피터 G. 피터슨 재단(PGPF)에 따르면 향후 10년 동안 누적 이자 지급액은 총 16조 2천억 달러에 달할 것이라고 합니다. 의회예산국(CBO)은 GDP 대비 부채 비율이 2026년 101%에서 2036년 120%로 증가해 제2차 세계대전 이후 기록인 106%를 넘어설 것으로 예상했다. 연방 적자는 이미 GDP의 6%를 초과했으며, 국제통화기금(IMF)의 2026년 2월 제4조 평가에서는 궤도 안정화를 위해 GDP의 4%에 해당하는 재정건전화를 요구했습니다.

그것은 자금이 지원되지 않는 전쟁 이전의 기준이었습니다.

트리플 다운그레이드 타임라인

신용 기관은 15년 동안 경고를 발령해 왔습니다. 시장은 이 세 가지를 모두 무시했습니다.

미국은 100년 넘게 무디스의 완벽한 Aaa 등급을 유지해 왔습니다. 그 행진은 9개월 전에 끝났습니다. 2026년 2월, Fitch는 정부 폐쇄가 “높은 재정 적자 속에서 양극화를 강조한다”는 메모를 발표했습니다. S&P 글로벌은 “2026년에도 신용도가 더 이상 강화되지 않을 것”이라고 경고했다.

의회가 자금을 지원하지 않은 승인되지 않은 전쟁은 바로 다음 단계의 삭감을 촉발하는 일종의 재정 거버넌스 실패입니다.

피드백 루프: 전쟁 지출이 나선을 어떻게 악화시키는가

위험은 파업의 직접적인 비용이 아닙니다. 지속적인 이란 캠페인이라 할지라도 작전 템포로 연간 50억~100억 달러의 비용이 들 수 있는데, 이는 국가 부채 38조 5000억 달러에 대한 반올림 오류입니다. 위험은 간접 비용, 즉 체인의 각 노드가 다음 노드를 증폭시키는 피드백 루프입니다.

노드 1: 에너지 가격 급등. 파업 이전에 원유에는 이미 배럴당 57달러의 지정학적 위험 프리미엄이 있었습니다. 브렌트유는 $72.48, WTI는 $67.02로 둘 다 수개월 최고치를 기록했습니다. 이란은 하루 약 330만 배럴을 생산하며 OPEC의 최대 생산국 중 하나이며, 2026년 2월 수출량은 하루 220만 배럴에 달합니다. 이란 영토에 대한 적극적인 파업으로 위험 프리미엄이 더 높아집니다. 전략국제문제센터(CSIS)는 호르무즈 해협의 완전한 붕괴를 브렌트유 배럴당 130150달러로 모델링했습니다. 부분적인 중단 시나리오에서도 배럴당 10~20달러의 급등이 나타납니다.

노드 2: 인플레이션 서프라이즈. 2월 27일에 발표된 2026년 1월 생산자 물가 지수(PPI)는 첫 번째 폭탄이 떨어지기 전에 이미 시장에 충격을 주었습니다. 최종 수요 도매 인플레이션은 0.3% 컨센서스 대비 전월 대비 0.5%로 나타났으며, 서비스 구성요소는 0.8% 급등했습니다. 더 높은 에너지 비용으로 인해 이 화재에 휘발유가 쏟아집니다.

노드 3: 지연된 금리 인하. 연준의 기준선은 연방기금 금리가 2026년 말까지 3.25~3.5%에 도달할 것으로 예상합니다. 인플레이션 상승과 에너지 비용 증가로 인해 이러한 삭감이 지연되거나 제거됩니다. 10년 만기 국채 수익률은 4.5%까지 급등했는데, UBS는 이를 “주식 가치 평가에 심리적, 수학적으로 해롭다”고 말했습니다.

노드 4: 부채 상환 비용 증가. 전쟁이 계속되어 에너지가 계속 상승하여 인플레이션이 상승하여 국채 수익률이 상승한 상태로 유지된다면 연간 이자 지급액이 1조 달러 증가합니다. 이것이 바로 복리의 함정입니다. 전쟁으로 인해 차입금이 더 비싸지고, 이로 인해 적자가 증가하고, 이로 인해 다음 전쟁 달러의 비용이 더 높아집니다.

노드 5: 신용 전염. 균열이 이미 보입니다. Blue Owl Capital은 환매 요청이 펀드의 분기별 한도를 초과하여 집단 소송을 촉발한 후 2월에 16억 달러 규모의 OBDC II 펀드를 영구 유출 수단으로 재구성했습니다. 주가는 올해 들어 현재까지 29% 하락했다. KBW 은행 지수는 2월 27일 6% 하락해 2025년 4월 이후 최악의 하루를 기록했습니다. Goldman Sachs와 Zions Bancorp는 8% 하락했습니다. Wells Fargo, Citigroup, Morgan Stanley는 6% 이상 하락했습니다. 2조 달러 규모의 민간 신용 시장은 전쟁에 자금이 필요한 바로 그 순간에 스트레스를 받고 있습니다.

노드 6: 달러 역설. 일반적으로 전쟁은 안전한 피난처인 달러로의 도주를 촉발합니다. 그러나 모든 신용 기관이 달러의 등급을 낮추고 이자 지급액이 국방비 지출을 초과한 상황에서 달러는 더 이상 확실한 안전 피난처가 아닙니다. 1월의 Lead-Backed Dollar 분석에서 다루었듯이, 통화는 국내 신뢰성을 뒷받침하는 명목화폐 시스템에서 해군력 투사를 뒷받침하는 신중상주의 시스템으로 전환되고 있습니다. 이란 공격은 납을 뒷받침하는 달러 이론이 운동적으로 만들어졌습니다.

스마트머니는 이미 건물을 떠났습니다.

파업 하루 전인 2026년 2월 27일, UBS는 미국 주식 시장 전망을 비중확대에서 중립으로 하향 조정했습니다. 이 회사는 세계 최대의 자산 관리자 중 한 명이 고객에게 미국 주식에 대한 베팅을 중단하라고 말합니다.

그 추론은 전술적인 것이 아니라 구조적인 것이었습니다.

• 미국 주식은 해외 주식보다 35% 높은 주가수익률(P/E)로 거래됩니다.
• 미국 주식 시장의 수익률은 유럽의 수익률의 대략 절반입니다.
• AI 기반 비용 절감보다 임금 인상 인플레이션이 더 빠르게 움직이는 등 AI 자본 지출(capex) 붐이 둔화되고 있습니다.
• S&P 500의 연간 수익 성장 전망은 15.5%에서 15.1%로 하향 조정되었습니다.
• UBS는 2026년 2분기까지 인플레이션이 후퇴하지 않을 경우 8~10% S&P 500 조정을 경고했습니다.

이는 호르무즈 해협에 위치한 국가에 대한 무단 파업 전의 평가였습니다. 호르무즈 해협을 통해 세계 석유 액체의 약 20%와 LNG 선적의 비슷한 부분이 매일 흐릅니다.

호르무즈 공포세

호르무즈 해협이 계속 개방되더라도 이를 통과하는 데 드는 비용으로 인해 이미 글로벌 상업이 재구성되었습니다.

VLCC(초대형 원유 운반선) 유조선 운임은 2026년 기준 중동-중국 항로에서 하루 206,141달러에 도달해 3배 증가했습니다. 걸프만을 통과하는 단일 왕복 여행 비용은 현재 요율로 약 825만 달러에 이릅니다. Saudi Aramco의 해운 부문 Bahri는 3월에 Worldscale 190-191로 용선 계약을 체결했습니다. 이 비율은 지속적인 분쟁에 따른 가격입니다.

해상전쟁위험보험이 급증했다. 페르시아만의 기본 보험료는 선박 가치의 약 0.125%입니다. 증가로 인해 미국 관련 선박이 더 많은 비용을 지불하면서 0.25~0.5%로 증가했습니다. 1억 달러 규모의 유조선의 경우 프리미엄 스윙은 6개월 전에는 존재하지 않았던 운송당 수십만 달러를 의미합니다.

$\text{Fear Tax} = \$5\text{-}7/\text{bbl} \times 20\text{M bbl/day} = \$100\text{-}140\text{M/day}$

이는 한 발의 추가 발사 여부에 관계없이 세계 무역에서 추출한 내재된 전쟁 프리미엄으로 하루에 1억~1억 4천만 달러에 달하는 금액입니다. 이란 제재법은 제재 체제를 창설했습니다. 호르무즈 배치는 조세 제도를 만들었습니다. 차이점은 누구도 이 세금에 투표하지 않았다는 것입니다.

한편, 2억 9천만 배럴의 러시아와 이란산 원유가 유조선의 부유식 저장고에 갇혀 있는데, 이는 전년도 수준의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 이러한 “그림자” 통은 공개적으로 판매하기에는 너무 승인되었지만 버릴 수 없을 정도로 가치가 높습니다. 이는 슈뢰딩거의 석유로서 시장에 동시에 가격이 책정되고 시장에서 제외되어 글로벌 원유 시장을 규정 준수 및 비준수 경로로 분할하는 2단계 가격 책정 시스템을 만듭니다.

역사적 유사점: 바그다드가 아닌 수에즈

주류 비교는 이라크 2003이다. 그것은 잘못된 것이다.

정확한 유사점은 1956년 수에즈 사건입니다. 영국과 프랑스는 적절한 재정 지원이나 국제적 합의 없이 수에즈 운하를 장악하기 위해 이집트에 대한 군사 작전을 시작했습니다. 작전은 군사적으로 성공했습니다. 그들은 운하를 점령했습니다. 그것은 재정적으로 재앙적이었습니다. 아이젠하워 치하의 미국은 파운드화 지원을 거부했고, 이로 인해 영국 통화의 가치 하락이 촉발되었습니다. 몇 주 안에 영국은 굴욕적인 철수를 강요당했습니다. 위기는 대영제국이 더 이상 군사적 투사를 감당할 수 없다고 인정한 순간 널리 간주됩니다.

2026년 이란 공격은 수에즈 구조를 공유합니다.

1. 재정 취약성을 통한 군사적 성공: 공격으로 목표물이 파괴될 수 있습니다. 재정 상황은 그 결과를 흡수할 수 없습니다.
2. 민주적 명령 없음: 수에즈는 의회의 효과적인 감독을 우회했습니다. 이란의 공격은 의회를 우회했습니다.
3. 통화 노출: 영국이 파운드를 방어하는 동시에 전쟁을 할 수 없었기 때문에 파운드가 폭락했습니다. 달러는 덜 심각하지만 유사한 테스트에 직면해 있습니다. 세 번의 등급 강등, 방어력을 초과하는 금리, 2025년 달러 지수(DXY) 9.4% 하락 등이 있습니다.
4. 제국의 과도한 확장이 가시화됨: 수에즈는 영국의 군사력이 경제적 영향력을 넘어섰다고 밝혔습니다. 이란의 공격은 미국에게도 같은 질문을 제기합니다.

Caracas Capex Trap에 문서화된 바와 같이, 이라크 2003년 선례는 물리적 자산 압류가 압류 자금을 조달할 만큼 빠른 수익을 창출하지 못한다는 것을 증명합니다. “석유가 비용을 지불할 것”이라는 약속이 있었습니다. 20년에 걸쳐 2조 2천억 달러의 지폐가 현실이 되었습니다.

다음 단계: 60일 시계

즉시 기간(0~60일)

War Powers 시계는 모든 것을 정의합니다. 의회는 4월 말까지 철수를 승인하거나 강제해야 합니다. 시장에서는 세 가지 시나리오의 가격을 책정합니다.

• 승인: 방어 예산을 해제하고, 법적 확실성을 제공하며, 보험사와 은행이 알려진 갈등에 대해 가격을 책정할 수 있도록 합니다. 역설적이게도 이는 변동성이 가장 적은* 결과입니다.
• 강제철수: 방산주 폭락을 초래하지만 에너지에 노출된 부문과 달러에는 안도의 반등을 제공합니다. 역사적으로 전례가 없는; 의회는 성공적으로 철수를 강요한 적이 없습니다.
• 제도적 마비: 의회는 아무것도 하지 않습니다. 전쟁은 법적인 난국 속에서 계속됩니다. 정의되지 않은 법적 지위는 정의되지 않은 재정 기간을 의미하기 때문에 이는 가장 가능성이 높은 결과이자 가장 비용이 많이 드는 결과입니다.

중기(2~6개월)

신용 기관을 살펴보십시오. 적자 지출을 통해 자금을 조달하는 지속적인 무단 군사 작전은 Fitch가 2026년 2월 보고서에서 지적한 일종의 “재정 거버넌스 침식”입니다. 추가 한 단계 삭감 또는 부정적 관찰은 회사채 스프레드를 확대하고 이미 스트레스를 받고 있는 민간 신용 시장 전반에 걸쳐 신용 조건을 강화할 것입니다.

이란의 반응을 지켜보세요. IRGC는 2월 중순에 “호르무즈 해협 스마트 제어”라는 실사격 훈련을 통해 해협 폐쇄 능력을 시연했습니다. 이란이 해협을 완전히 폐쇄하지는 않을 수도 있지만, 보험 시장이 이를 차단할 정도로 해협을 통과하는 데 비용이 많이 들 수 있습니다.

장기적

퍼거슨의 법칙은 예측이 아니다. 이는 군사력 지출에 재정 능력을 초과하는 모든 강대국에서 관찰되는 패턴입니다. 즉, 로마는 통화 가치를 떨어뜨렸습니다. 영국은 수에즈를 잃었습니다. 소련은 아프가니스탄의 압박과 경제침체로 붕괴됐다.

미국은 로마가 아니다. 기축통화, 세계 최고의 군사력, 비교할 수 없는 기술 역량을 보유하고 있습니다. 그러나 또한 38조 5000억 달러의 부채를 지고 있고, 연간 1조 달러의 이자를 지불하고 있으며, 지구상에서 가장 석유에 민감한 통로에서 승인되지 않은 전쟁을 벌이고 있으며, 최대 무역 파트너가 조용히 달러에서 다각화하는 것을 지켜보고 있습니다.

문제는 폭탄이 목표물에 맞았는지 여부가 아닙니다. 문제는 재무부가 경제가 현금화할 수 없는 수표를 계속 발행할 수 있는지 여부입니다.

이것이 당신에게 의미하는 것

투자자인 경우:

• 60일 전쟁력 시계는 이제 글로벌 금융에서 가장 중요한 변수입니다. 의회가 승인하면 국방과 에너지가 반등하고 더 넓은 시장이 안정될 것으로 기대합니다. 의회가 아무 조치도 취하지 않으면 변동성이 지속될 것으로 예상됩니다.
• 10년 만기 국채 수익률을 모니터링합니다. UBS는 4.5%를 주식 가치 평가의 어려움 한계점으로 식별했습니다. 전쟁으로 인한 인플레이션으로 인해 수익률이 이 수준을 넘어설 수 있습니다.
• 신용 기관 명세서를 살펴보세요. 미국 국채에 대한 부정적 감시나 추가 인하 조치는 회사채 시장과 민간 신용 펀드를 통해 파문을 일으킬 것입니다.

소비자인 경우:

• 에너지 가격이 상승할 것입니다. 파업이 진행되는 동안 배럴당 5~7달러의 리스크 프리미엄은 축소되지 않고 확대됩니다. 이는 휘발유 및 난방 비용으로 직접적으로 해석됩니다.
• 더 넓은 비용은 눈에 보이지 않습니다. 더 높은 운송 보험은 전 세계 석유 액체 소비의 약 20%와 전 세계 LNG 무역의 상당 부분을 처리하는 페르시아만을 통과하여 이동하는 모든 것의 가격을 인상합니다.

시민인 경우:

• 전쟁권 결의안은 미국인을 전투에 투입하는 결정이 한 개인이 아닌 국민 대표의 몫임을 보장하기 위해 존재합니다. 그 법은 우회되었습니다. 3월 5일 하원 투표는 의회가 헌법이 부여한 권한을 회복할 것인지, 아니면 백지 수표가 영구적이 될 것인지에 대한 첫 번째 시험입니다.

초과인월 통지

미국은 지구상 어느 곳에나 군사력을 투사할 수 있다. 그것은 80년 동안 사실이었습니다. 2026년에 달라진 것은 가격표다. 이제 과거 힘 예측에 대한 관심이 현재 힘 예측 비용을 초과합니다. 3개의 독립 신용기관이 장부를 조사한 결과 미국의 국채가 더 이상 지구상에서 가장 안전한 선택이 아니라는 결론을 내렸습니다. 그리고 세계 최대의 자산 관리자는 고객들에게 미국 주식에 대한 투자를 줄이라고 말했습니다.

재정적 현실에 대해 대통령은 진실 사회(Truth Social)에 출연해 카메라를 들여다보며 지구상에서 가장 전략적으로 민감한 수로를 통제하는 국가를 상대로 “대규모 전투 작전”을 발표했습니다. 외과 파업이 아닙니다. 비례적인 응답이 아닙니다. 전체 해군을 파괴하고 전체 미사일 산업을 파괴하겠다는 명시된 목표입니다. 8개월 만에 두 번째 대규모 확대입니다. 단 한 번의 의회 투표도 없이 모두 가능합니다.

폭탄은 진짜였습니다. 이란의 핵 위협은 상상이 아닙니다. 그러나 수표는 백지 상태였고, 신용카드는 이미 등급이 낮아졌는데, 이사회는 전 세계가 그랬던 것과 같은 방식을 소셜 미디어에 올라온 8분짜리 동영상을 통해 알아냈습니다.

임페리얼 당좌 대월이 여기에 있습니다. 관심이 증폭되고 있습니다.

---

// 수동 소스 섹션이 없습니다. Frontmatter가 이를 자동으로 처리합니다.