芯片股暴跌12%：这对您的401(k)意味着什么

如果您的 401(k) 退休计划持有 S&P 500 指数基金，那么在周三收盘时价值 $10,000 的持仓，到 2026 年 11 月 5 日（周四）收盘时约值 $9,564。 S&P 500 下跌 4.36%，收于 7,353.73 点。 这是自 2025 年 4 月特朗普（Donald Trump）总统的“解放日”关税冲击市场以来最糟糕的一天。

芯片股受创最重。备受关注的芯片制造商指数 PHLX Semiconductor Index（SOX，费城半导体指数）下跌 12.25%，收于 9,011.14 点。 这是自 2020 年 3 月新冠（Covid-19）疫情爆发冲击市场以来该指数最糟糕的一天。

周四发生了什么

表中所有数据均为官方每日收盘数据，“2026 年至今”一栏以 2025 年 12 月 31 日的收盘价为起点。 10 月 6 日是 Nasdaq 和 S&P 500 最近一次创下峰值的日子。

Nasdaq 收盘较其 10 月 6 日创下的纪录高点低逾 10%，进入交易员所说的“回调”区间。 Nvidia 下跌 9.3%，抹去了 2026 年以来的全部涨幅。 Advanced Micro Devices（AMD）和 Micron Technology 各下跌 17%。 Qualcomm 因智能手机芯片销售额低于华尔街预期而下跌 9.5%。 道指下跌 1,833 点，抹去了周三上涨的 1,569 点。 周三，由于油价下跌超过 8%，加之投资者似乎寄望于分治政府能带来更稳定的政策，S&P 500 上涨 1.6%，收于 7,688.62 点。 周四的跌幅超过了周三的全部涨幅，而周三曾是市场三个月来表现最好的一天。 华尔街的“恐慌指数”，即波动率指数（VIX），飙升约 70%，创下近两年来最大单日涨幅。

芯片股为何下跌

民主党在周二赢得了国会控制权，并拿下得克萨斯州、佐治亚州和俄亥俄州的州长职位，而这几个州对人工智能（AI）数据中心建设至关重要。 得克萨斯州候任州长 Gina Hinojosa 在竞选中主张暂时叫停新建数据中心。 Wells Fargo 估计，规划中的数据中心吉瓦级容量有 27% 位于得克萨斯州。 数据中心减少，就意味着 AI 芯片采购减少。

这次选举加剧了本已开始的下跌。11 月 3 日选举日当天，Nasdaq 收于 25,372.01 点，已较 10 月 6 日创下的 27,599.79 点纪录高点低 8.07%。 几个月来，市场担忧高昂的借贷成本可能拖慢新数据中心的建设，AI 股一直随之大幅波动。 Nationwide 首席市场策略师 Mark Hackett 表示：“数周以来，对冲基金一直在大举抛售这一板块。”

财报更是雪上加霜。Intel 于 10 月 29 日发布的第四季度展望预计销售额为 $15 billion 至 $16 billion，远低于华尔街预期的 $17 billion。 Qualcomm 表示，存储芯片成本上升正在拖累其销售。

各州对数据中心的抵制在选举前就已开始。得克萨斯州州长 Greg Abbott 于 9 月暂停发放新的数据中心许可，等待电网审计结果，而 Hinojosa 在竞选中主张延长这一暂停措施。 Hinojosa 说：“在我们拿出保护得州人的措施之前，必须停止目前在数据中心方面的做法。”

这对您的 401(k) 意味着什么

S&P 500 今年仍为上涨。 即使经历了周四的下跌，该指数仍比 2025 年 12 月 31 日的收盘价高 7.42%。 这一数字仅计算价格变动，适用于 12 月 31 日时已经投入的资金。7 月 30 日至 11 月 4 日期间，S&P 500 每个交易日的收盘价都高于周四，因此在此期间通过工资扣款投入的资金，目前的价值已低于买入成本。

芯片股已远离高点。 芯片指数 2026 年至今仍上涨 27.22%，但周四收盘较 6 月 22 日 14,634.72 点的峰值低 38.43%。 重仓科技股或芯片股的基金，受到的冲击远大于覆盖面广的 S&P 500 基金。

Nvidia 的影响力超过大多数个股。 据美联社（AP）报道，盘中 Nvidia 是拖累 S&P 500 最重的成分股，且远超其他股票；Nvidia 每变动 1%，对该指数的影响几乎超过任何其他美国股票变动 1% 所带来的影响。

美国国债小幅上涨。 对 AI 股的担忧以及对数据中心建设放缓的押注推高了政府债券价格，10 年期美国国债收益率降至 4.84%，为两个月来最低。 美联社给出的变动为从 4.90% 降至 4.83%，债券持有人小有收益。 混合型基金中的国债部分起到了一点缓冲作用，但作用不大。

没有板块幸免。 S&P 500 全部 11 个板块均收跌。

提前取款是有代价的。 在 59½ 岁之前从 401(k) 取出的资金，一般须作为收入纳税；除非符合例外情形（例如在年满 55 岁当年或之后离职），否则还须额外缴纳 10% 的税款。 在计划内部的不同基金之间转移资金，不属于取款。

分析师对当天行情的解读各不相同。Truist Advisory Services 首席投资官 Keith Lerner 表示：“在我们看来，对长期投资者而言，风险回报比正在改善。” Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 则对降温表示欢迎：“我们希望 AI 建设放缓。此前太过狂热，也太过投机。”

接下来值得关注什么

• 11 月 6 日（周五）： 10 月就业报告。截至周四晚间，Dow Jones 汇总的市场一致预期为新增 59,000 个就业岗位，失业率预计维持在 4.2%。
• 周五的亚洲市场： 据 CNBC 报道，早盘交易中，韩国 Kospi 指数下跌超过 8%，触发 20 分钟交易暂停；日本 Nikkei 225 指数下跌超过 6%，较 6 月峰值低逾 20%。
• 得克萨斯州的许可： Abbott 的暂停措施是否会在 Hinojosa 任内变成更长期的禁令。CNN 称，得克萨斯州的选举结果是此次抛售的关键。

想了解芯片股涨势如何在 6 月见顶，以及当时出现的预警信号，请参阅7 月关于 Magnificent Seven（“七巨头”）和芯片股的分析。