30日間の爆撃で世界の硫黄の半分が遮断される

重要なポイント

• イラン戦争の最も重要な犠牲者は石油ではありません: 中東は世界の海上硫黄の 47% を供給しています。ホルムズ海峡閉鎖により、市場から 1 日あたり 45,000 ～ 50,000 トンが流出しました。スポット価格は戦前の水準から200ドル上昇し、695～700ドルに達した。 278
• 3 つのサプライチェーンが同時に崩壊しています: 硫酸は肥料生産 (世界の肥料輸出の 30% がホルムズ経由)、銅採掘 (世界生産の 16% が酸ベースの浸出に依存)、および半導体製造に供給されています。 628
• 食品インフレが到来: 尿素価格は 44.9% 急騰し、710 ドル/月となった。欧州のアンモニア生産コストは１月以来６５％上昇した。国連食糧価格指数は上昇しています。世界の肥料貿易の3分の1が影響を受ける可能性がある。 931
• ジョーンズ法の免除はあなたを救いません: カボタージュ法を停止すると、輸送費が 1 バレルあたり 3 ～ 4 ドル節約されます。それは、カリフォルニアとニューイングランドがアジアから輸入する不足している硫黄、不足している肥料、または不足している精製​​製品の代わりにはなりません。 1278

誰も見ていない化学物質

エピック・フューリー作戦から 30 日が経過し、地球上のすべてのニュースデスクが石油価格を追跡しています。ブレント原油は115ドルを超える。 1533 ガソリンは 1 ガロン $4 に向かっています。 1634 タンカーの保険料が天井知らずに。

誰も硫黄を追跡していません。

それは間違いです。硫酸は地球上で最も多く生産されている工業用化学物質です。 1854 他の製造された化合物よりも多くのトンが毎年世界のサプライチェーンを通って移動しています。それは、生きているすべての人間に関わる 3 つのサプライ チェーンの背後にある地味な主力製品です。それは、食べる食べ物、壁の銅線、電話のチップです。

中東は世界の海洋硫黄の約 47% を供給しています。 2274 ホルムズ海峡は機能的に閉鎖されたままで、毎日 45,000 トンから 50,000 トンの硫黄が世界市場から消えています。 2512 3 月 19 日の時点で、スポット硫黄価格は 1 トンあたり 695 ～ 700 ドルに達し、戦前の水準から 200 ドル上昇しました。 2688 アナリストらは、この海峡が 4 月下旬まで封鎖されたままとなった場合、価格は 800 ドル/トンを超えて急騰し、低コストのリン酸塩生産者や高圧浸出ニッケル事業にとって硫黄が不経済になると予測しています。 3001

世界最大の硫黄輸入国10社のうち、7社は40％以上を中東から調達している。 5 件が 50% を超えています。 3209 世界中の港や加工工場に保管されている戦前の備蓄品は、3 月下旬までに目的地に到着すると予想されていました。 3450 そのクッションはなくなってしまいました。たとえ明日海峡が再開したとしても、供給線の再建には4～6週間かかる。爆撃によるインフラの被害には何年もかかるだろう。 3706

橋や製油所への爆弾の落下は数週間前に止まった。硫酸不足は始まったばかりだ。

キルチェーン 1: 食料品の請求書

Sulphur の最初のキル チェーンは、あなたの皿までまっすぐに伸びます。 3990

硫酸は、リン酸肥料生産の主な投入物です。 DAP (リン酸二アンモニウム) および MAP (リン酸一アンモニウム) 肥料の主成分であるリン酸は、リン酸塩岩を作物が吸収できるものに加工するために大量の硫酸を必要とします。酸、リン酸肥料は不使用。肥料を与えないと収量がありません。 4405

すでに数字は動き始めています。 3月5日の中東尿素価格は前週比19％上昇し、590ドル以上で取引を終えた。 4608 米国湾岸 DAP は前週比 5% 上昇し、655 ドル/月に達しました。 4731 ヨーロッパのアンモニア生産コストは、天然ガスコストの高騰により、1 月 5 日から 3 月 12 日の間に 65% 上昇し、396 ドル/月から 652 ドル/月に上昇しました。 4948

伝達機構は単純です。ホルムズ海峡は、世界の肥料輸出の約 30%、世界の石油輸出の 27%、LNG 貿易の 20% を扱っています。 5191 海峡を通る輸送活動は 75% 減少しました。 5320 現在進行中の混乱により、世界の肥料貿易の 3 分の 1 が影響を受ける可能性があります。 5489

国連食糧農業機関の2月の食料価格指数は5カ月ぶりに上昇し、平均125.3ポイントとなった。 5701 これが先行指標です。遅行指標は、パン、鶏肉、豚肉に支払う金額です。

輸入に依存している国々はすでにそれを感じている。フィリピンは、バンカー燃料の高騰により輸送料金や輸入小麦や飼料の水揚げコストが跳ね上がるため、当面の価格変動に直面している。 6059 インドは構造的に輸入に依存しているため、尿素とアンモニアの深刻な不足に直面しています。 6219

そして米国も免れないわけではない。これは世界的な商品市場です。世界中で肥料コストが 20 ～ 40% 上昇すると、アメリカの農家は同じ投入コストの増加を支払うことになります。これらのコストは 2 ～ 3 四半期以内に食料品価格に反映されます。 6560

キル チェーン 2: グリーン トランジションの目に見えない入力

硫酸の 2 番目のキル チェーンは 銅のサプライ チェーン を経由します。

世界の銅生産量の約 16% は、SX/EW (溶媒抽出/電解採取) と呼ばれる湿式冶金プロセスを使用しています。 6959 この技術は、硫酸を使用して酸化鉱石から銅を溶解し、電気化学的処理を通じて純粋な銅を抽出します。これは、チリ、ペルー、およびアフリカの一部における低品位の酸化銅鉱床の主な方法です。

相性は交渉の余地がありません。

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硫酸を使用せず、銅の溶解もありません。溶解も抽出もありません。業界アナリストらは、硫黄による混乱が3週間を超えて続く場合、酸の枯渇により、市販の酸に依存する酸化銅の操業は完全に停止する必要があると警告した。 7648

反論は存在しており、それは認められるに値する。世界の銅在庫は現在、22年ぶりの高水準にある。為替監視下の在庫は2003年以来初めて100万トンを超え、世界の精錬在庫は3月初旬までに50％増加して125万トンとなった。 8013 イラン自体は、世界の採掘銅のわずか 1.5%、精製銅の 1.2% にすぎません。 8171 LMEの銅価格は、供給パニックではなく需要不安によって、実際に1月の記録である13,524ドル/トンから3月23日までに12,081ドル/トンまで9.4%下落しました。 8400

しかし、その在庫バッファーは有限です。世界の銅生産量の 16% が商業用硫酸に依存しており、年間約 350 万トンに相当します。 8639 SX/EW の操業が今後数週間以内に停止し始めると、既存の備蓄は永久に存続しません。すべてのデータセンター、すべての EV 充電ステーション、1 キロメートルのグリッド拡張には銅線が​​必要です。 AI インフラストラクチャの構築単独 は、戦争が始まる前から銅の供給をめぐってすでにグリーン トランジションと競合していました。

キルチェーン 3: チップグレードの問題

硫酸は、半導体製造における重要なプロセス化学薬品でもあります。超高純度硫酸は、チップ製造時のウェーハ洗浄ステップで使用され、リソグラフィーパス間のシリコン表面から有機汚染物質や金属イオンを除去します。

ここでの混乱はより微妙なものです。半導体グレードの硫酸の大手メーカーである韓国亜鉛は、中東の硫黄からではなく、一貫した製錬プロセスから製品を生産しています。同社は、2026 年下半期までに生産能力を年間 320,000 トンに拡大し、500,000 トンに拡大する計画です。 9749 その特定の供給ラインはホルムズ閉鎖から絶縁されています。

しかし、より広範な半導体サプライチェーンはそうではありません。中東紛争により、同じ輸送ルートを流れるヘリウムの供給が中断されました。台湾では中東のヘリウムが失われる可能性があり、国家生産量の25.2％に相当するエレクトロニクス生産に支障をきたす可能性がある。 10188 ヘリウムは、半導体製造工場でリソグラフィープロセス中の冷却用、および化学蒸着のキャリアガスとして使用されます。それに代わるものはありません。

チップのサプライチェーンはすでに HBM メモリ不足 によるストレスにさらされていました。酸の供給不足に加えてヘリウムの混乱を加えることは、単一点の失敗ではありません。それはカスケードです。

アメリカのガソリン問題

エネルギー価格ショックに対するワシントン州の標準的な対応は、ジョーンズ法のレバーを引くことだ。トランプ政権は3月18日、外国船籍の船舶による米国湾岸（USGC）から西海岸および大西洋岸への精製製品の輸送を許可するジョーンズ法を60日間停止した。 10999

この免除により、ジョーンズ法に準拠した船舶と比較して輸送コストが 1 バレルあたり 3 ～ 4 ドル節約されます。 11163 それは何もないわけではありません。しかし、それは間違ったボトルネックに対処します。

ニューイングランドには稼働中の製油所はゼロだ。この地域のガソリンは100%輸入に依存しており、海上タンカーやはしけによって沿岸の港に輸送されるほか、ニューヨークやカナダから鉄道やトラックで輸送される。 11496 東海岸のガソリン供給量の約 16% を外国からの輸入品が占めています。 11636 世界的な精製製品の流れが中断されると、ニューイングランドが最初にその代償を払います。

カリフォルニアの問題は異なりますが、同様に構造的です。同州は、カリフォルニア大気資源委員会によって義務付けられた専門的改質ガソリンブレンドである CARBOB を使用しています。メキシコ湾岸の製油所では CARBOB は生産されていません。カリフォルニアは歴史的に、アジアの精製された輸入品で国内生産を補っていました。これらのアジアの流れは現在、分断された輸送回廊を通過するか、まったく通過しません。ジョーンズ法の免除により、USGC 製品をカリフォルニアに移動することが容易になりますが、USGC 製品は追加の処理がなければ CARBOB ではありません。

一方、ヤンブーとフジャイラの代替港からの代替原油輸出は日量計620万バレルで、ホルムズの閉鎖損失の約半分を相殺している。 12473 残りの半分がありません。カボタージュ法を免除することができます。化学の法則を無視することはできません。

ツー・フロント・スクイズ

2026 年 4 月 2 日、第 2 前線が開きます。 12721 12804

解放記念日の関税では、幅広い輸入品に新たな関税が課される。正確な構造はまだ発表されていませんが、方向性は明らかです。分断されたサプライチェーンへの代替品の輸入は、より高価になるだけです。すでに発表された自動車部品に限った関税変更は、S&Pグローバルの歴史の中で最大の単月予測修正の1つであり、2008～09年の金融危機や2020年の新型コロナウイルスによる製造停止に匹敵する。 13364

タイミングが挟み撃ちを生む。イラン戦争により、硫黄、肥料前駆体、精製製品が物理的に遮断された。関税により代替輸入ルートが経済的に遮断された。どちらも同じ業界に打撃を与えました。どちらも同じサプライチェーンを圧縮します。どちらも同じアメリカの消費者のコストを引き上げます。

1930 年、スムート・ホーリー関税法により、20,000 品目に対する米国の平均輸入関税が 40% から 59% に引き上げられました。 ２５カ国が報復した。米国のヨーロッパからの輸入額は、1929 年の 13 億 3,400 万ドルから 1932 年の 3 億 9,000 万ドルに減少した。世界貿易は 1929 年から 1934 年の間に約 66% 減少した。14018 1,28 人の経済学者が、これが「広範な失業」を引き起こすと警告する請願書に署名した。 14204 議会はとにかくそれを可決しました。

米国は、自国の貿易相手国に広範な関税を課しながら同時に銃撃戦を行ったことはない。 14422 第二次世界大戦中、ルーズベルト政権は戦争努力を支援するために同盟国との貿易障壁を引き下げました。硫酸は戦略的物質であり、TNT 製造と工業化学に不可欠であったため、戦争生産委員会は特に硫黄の割り当てを管理していました。

2026年、戦争を始めた政権は貿易戦争も始める。ペルシャ湾で破壊されている硫黄のサプライチェーンは、港湾で課税されているのと同じサプライチェーンです。

結論

イラン戦争は石油に関するものではない。石油は第一次の記事であり、見出しや先物チャートに収まる記事です。 15102 二次的な話は硫酸であり、それはあらゆるものに影響を与えます。

硫黄不足は肥料危機を引き起こし、あらゆる大陸で食料価格を上昇させるだろう。送電網の拡張、EVの充電、データセンター建設のための電線を供給する銅採掘事業を脅かしている。酸の供給とヘリウムの供給の両方を通じて半導体製造に混乱をもたらします。そして、それはジョーンズ法の免除で代替できないブティックガソリンブレンドを通じてアメリカの消費者に直接打撃を与えます。

戦前の備蓄は枯渇している。代替路線は定員の半分で運行している。関税のせいで代替品の価格が上がっている。そして戦争は終わる気配がない。

イラン中の橋はすべて爆破できる。硫酸を爆撃して存在させることはできません。化学の法則は交渉しません。