Ganancias de empresas tecnológicas, reacciones del mercado, valoraciones, tendencias macro y análisis financiero.
Los Siete Magníficos borraron 2,3 billones de dólares de valor de mercado en junio, mientras que el índice de semiconductores registró el mejor primer semestre de su historia registrada. Ambas operaciones valoran los mismos dólares de capex y apuntan en direcciones opuestas.
La bolsa de Corea del Sur cayó un 10 por ciento en una sola sesión, mientras que el Nasdaq apenas perdió un 2. La razón es una apuesta de concentración que convirtió a toda una economía en una apuesta apalancada en chips de memoria de IA.
SpaceX debutó en el Nasdaq el 12 de junio de 2026 tras fijar el precio de la mayor OPI de la historia: 75.000 millones de dólares a 135 dólares por acción. El folleto describe una empresa donde Starlink paga las facturas, los cohetes representan una quinta parte de los ingresos y el nuevo dinero se destina a la computación de IA.
Blackstone Secured Lending comenzó 2026 con el 0,6% de sus préstamos en situación de impago. Noventa días después, la cifra era del 4,7%, un salto de casi ocho veces al que Moody's respondió rebajando la perspectiva del fondo a negativa. El detonante fue una empresa de software de Thoma Bravo. El telón de fondo es una tasa récord de impago del crédito privado del 6% y una Fed a la que la inflación no le permitirá recortar los tipos.
Apollo y Blackstone están sindicando un acuerdo de crédito privado de 36.000 millones de dólares para que una empresa fantasma pueda comprar TPU de Google y arrendárselos a Anthropic. Los tramos preferentes solo se cotizan a grado de inversión porque Broadcom, que co-construye los chips, ha acordado pagar el déficit si Anthropic incumple. Una startup de casi un billón de dólares todavía necesita que el fabricante de chips cosigne su deuda.
La temporada de huracanes comienza hoy. La demanda estival de combustible sube hacia el pico del 4 de julio. La OPEP+ se reúne en seis días. Cada uno de esos calendarios suele gestionarse con un colchón de crudo de reserva, reservas estratégicas llenas y una flota refinadora estable. En junio de 2026, ese colchón está gravemente reducido. La AIE sitúa la capacidad ociosa de Oriente Medio en mínimos históricos de 320.000 barriles diarios. La SPR ha cedido 17,5 millones de barriles desde marzo. La cuota OPEP de Arabia Saudí para junio es de 10,291 millones de barriles diarios. Su producción real en marzo fue de 7,76 millones. Los amortiguadores están al límite antes de que arranque la temporada de demanda.
Reuters informó el jueves que Washington ha autorizado a aproximadamente diez empresas chinas a comprar chips Nvidia H200, con un límite de 75.000 unidades cada una. Trump llevó a Jensen Huang al Air Force One en el último minuto para ayudar a cerrar el trato. La cumbre de Pekín terminó el viernes sin avances. Ni un solo H200 se ha enviado bajo el marco, y Pekín les ha dicho a sus propios campeones que mantengan su efectivo en Huawei en su lugar.
El piloto de anuncios de ChatGPT de OpenAI superó una tasa de ejecución anualizada de $100 millones en sus primeras seis semanas, luego abrió la puerta a todas las empresas estadounidenses sin un gasto mínimo el 5 de mayo. Google AdWords tardó más de un año en superar esa barrera. El modelo de negocio que vació la web abierta acaba de aprender a facturarse a sí mismo.
El IPC de abril de 2026 alcanzó el 3.8% interanual, la lectura anual más alta desde mayo de 2023. La inflación subyacente duplicó su ritmo mensual hasta el 0.4%, y los salarios reales promedio por hora cayeron un 0.3% durante el año, la primera disminución anual desde el shock posterior a la pandemia. La historia de la gasolina ya no es solo una historia de gasolina.
El 4 de mayo de 2026, Anthropic y OpenAI anunciaron empresas de servicios de IA empresarial respaldadas por capital privado con pocas horas de diferencia. Los dos acuerdos juntos vinculan $5.5 mil millones de capital fresco a las bases de clientes cautivos de Blackstone, Goldman, TPG, Brookfield y Bain Capital. El objetivo es la industria de la consultoría, donde cada dólar de software se corresponde con seis dólares de servicios.
Spirit Airlines cerró antes del amanecer del sábado después de que colapsara el rescate de $500 millones de Trump. Cuatro aerolíneas de bajo costo pidieron inmediatamente $2.5 mil millones a la Casa Blanca. JetBlue no es una de ellas. La razón es un fallo antimonopolio de 2024 que nadie en el Departamento de Justicia diseñó como cobertura.
Durante los 30 días que el Estrecho permaneció efectivamente cerrado, Lockheed Martin perdió un 20% y Raytheon un 13%. El ETF de semiconductores SOXX ganó un 40% en su racha ganadora más larga registrada. El manual de comercio de guerra (comprar defensa, vender tecnología) se invirtió en tiempo real, y la inversión es estructural, no técnica.
Tres días después de que la salida de la OPEP de los EAU entrara en vigor, Irán colocó un dron en el puerto que justificó la salida. La Zona Industrial Petrolera de Fujairah está en llamas, un petrolero vacío de ADNOC es alcanzado frente a Omán y el Brent sube un 6%. El oleoducto Habshan-Fujairah todavía fluye. La premisa de que Fujairah estaba fuera de la guerra no lo está.
El domingo por la noche, Trump publicó "Proyecto Libertad" en Truth Social. Es el tercer reinicio de Ormuz que ha preanunciado en ocho semanas. El primero no logró mover los barcos de una línea plana de 4 por día. El segundo desplomó el Brent un 13,7% en dos sesiones antes de que Irán disparara contra petroleros indios autorizados once días después. El tercero está programado para el NYMEX del domingo por la noche. El mercado ya ha visto esta película dos veces.
El 6 de abril, la proclamación de la Sección 232 de Trump cambió una regla: los aranceles sobre los derivados de acero, aluminio y cobre ahora se aplican al valor aduanero total del producto, no solo al contenido de metal. Una lavadora importada de $2,000 con $50 de acero que pagó $25 en aranceles ahora paga $500. En el Anexo IV se encuentra un límite del 15 por ciento en peso que está a punto de impulsar la carrera armamentista de rediseño de productos más extraña desde Smoot-Hawley.
La deuda estadounidense en manos del público superó el 100% del PIB el mes pasado. Los vigilantes dieron la alarma. Pero los compradores ya se habían ido. Los soberanos extranjeros se han marchado silenciosamente y un comercio de fondos de cobertura apalancado que se rompió una vez antes está llenando el vacío.
Bloomberg y Kpler dicen que a Irán le quedan entre 12 y 22 días de almacenamiento de petróleo sin usar. El bloqueo parece un cronómetro en Teherán. El cronómetro real está en los republicanos. Irán adelantó $3.5 mil millones en exportaciones de febrero antes de que la Marina apareciera, y el gas estadounidense cruzó $4 por galón a mediados de abril con las elecciones de mitad de período a 187 días. El régimen que sobrevivió a la guerra Irán-Irak se rompe después de que lo haga la mayoría de la Cámara del Partido Republicano.
El 28 de abril, EAU anunció que abandonaría la OPEP y la OPEP+ a partir del 1 de mayo, poniendo fin a 59 años de membresía. La cobertura general lo enmarca como una lucha de cuotas. El hecho estructural: EAU es el único miembro del Golfo de la OPEP cuya terminal petrolera insignia se encuentra fuera del Estrecho de Ormuz, con un oleoducto de 1,5 millones de barriles que evita por completo el punto de estrangulamiento. Se fueron porque podían.
Microsoft silenciosamente eliminó 1.5GW de construcciones de centros de datos a corto plazo y se retiró de 2GW más en arrendamientos no vinculantes, mientras que siete hiperescaladores firmaron un compromiso con la Casa Blanca comprometiéndose a pagar por la energía tanto si utilizan la electricidad como si no. El capex agregado de IA para 2026 supera ahora los 660.000 millones de dólares, y las ganancias caen el miércoles 29 de abril.
El miércoles, el jefe de recursos humanos de Meta envió un memorando recortando 8,000 empleos y cerrando 6,000 puestos más. La misma semana, la compañía guió el gasto de capital de 2026 a $115 a $135 mil millones, casi el doble del año pasado. El Año de la Eficiencia ha vuelto, y esta vez está comprando GPU, no auriculares Metaverse.
Los ingresos de Anthropic alcanzaron los $30 mil millones de ARR con un crecimiento interanual del 1,400%. Solo el 26% de los estadounidenses ven la IA de manera positiva. Tanto Anthropic como OpenAI están compitiendo para salir a bolsa con más de $1 billón combinados, mientras que alguien incendió la casa de Sam Altman, Maine se convirtió en el primer estado en prohibir los centros de datos y el 57% de los votantes dice que los riesgos de la IA superan sus beneficios. Las finanzas nunca han sido mejores. La licencia social nunca ha sido peor.
En el día 50 de la guerra de Irán, tanto Estados Unidos como Irán están bloqueando el mismo estrecho de 21 millas por razones opuestas. Irán declaró abierto Ormuz el 17 de abril y luego disparó contra los barcos que tenían autorización para pasar el 18 de abril. El alto el fuego expira en cuatro días sin que se vislumbre un acuerdo. Se está formando un conflicto congelado al estilo coreano en tiempo real a través del punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo.
Oracle despidió a miles de trabajadores mediante un correo electrónico a las 6 de la mañana, hasta 30.000 según estimaciones externas, para financiar una expansión de centros de datos de IA de 50.000 millones de dólares. Con una deuda de 124.700 millones de dólares, un flujo de caja libre negativo de 24.700 millones de dólares y los centros de datos de OpenAI retrasados hasta 2028, la empresa está realizando una apuesta al nivel de Nortel sobre una demanda que quizás nunca pueda satisfacer con la suficiente rapidez para pagar su deuda.
El 13 de abril, Trump se publicó a sí mismo como Jesús de la IA, atacó al primer Papa estadounidense y ordenó un bloqueo naval del estrecho que su guerra cerró. El Papa León XIV lo llamó una 'ilusión de omnipotencia'. La capacidad de limpieza de minas de la Marina le da la razón: cero dragaminas en el Golfo, 5.000 minas iraníes y un presupuesto de defensa que casi se triplicó mientras se desechaban las herramientas para hacer el trabajo.
