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Die Glorreichen Sieben vernichteten im Juni 2,3 Billionen Dollar an Marktwert, während der Halbleiterindex das beste erste Halbjahr seiner Geschichte verzeichnete. Beide Trades bewerten dieselben Investitionsgelder (Capex) und weisen in entgegengesetzte Richtungen.
Südkoreas Aktienmarkt brach in einer einzigen Sitzung um 10 Prozent ein, während der Nasdaq kaum 2 Prozent verlor. Der Grund ist eine Konzentrationswette, die eine ganze Volkswirtschaft in eine gehebelte Wette auf KI-Speicherchips verwandelt hat.
SpaceX ging am 12. Juni 2026 an die Nasdaq, nachdem der größte Börsengang der Geschichte mit 75 Milliarden Dollar bei 135 Dollar pro Aktie bewertet wurde. Der Prospekt beschreibt ein Unternehmen, bei dem Starlink die Rechnungen bezahlt, Raketen ein Fünftel des Umsatzes ausmachen und das neue Geld in KI-Rechenleistung fließt.
Blackstone Secured Lending startete das Jahr 2026 mit 0,6 % seiner Kredite im Verzug. Neunzig Tage später lag dieser Wert bei 4,7 % – ein fast achtfacher Anstieg, auf den Moody's mit der Herabstufung des Fondsausblicks auf negativ reagierte. Auslöser war ein Softwareunternehmen von Thoma Bravo. Den Hintergrund bilden eine Rekordausfallrate von 6 % bei Privatkrediten und eine Fed, die die Inflation nicht zu Zinssenkungen bewegen lässt.
Apollo und Blackstone syndizieren ein Privatkreditgeschäft im Wert von 36 Milliarden US-Dollar, damit eine Briefkastenfirma Google-TPUs kaufen und an Anthropic vermieten kann. Die vorrangigen Tranchen werden nur deshalb mit Investment Grade bewertet, weil Broadcom, das die Chips mitentwickelt, zugestimmt hat, den Fehlbetrag zu zahlen, falls Anthropic in Verzug gerät. Ein Startup im Wert von fast einer Billion Dollar benötigt immer noch den Chiphersteller als Mitunterzeichner für seine Schulden.
Die Hurrikan-Saison beginnt heute. Die sommerliche Kraftstoffnachfrage steigt auf den Höhepunkt am 4. Juli zu. Die OPEC+ tagt in sechs Tagen. Jeder dieser Kalender wird normalerweise durch einen Puffer geregelt: freie Förderkapazität, volle strategische Reserven und eine stabile Raffinerieflotte. Im Juni 2026 ist jeder dieser Puffer stark reduziert. Die IEA beziffert die freie Förderkapazität im Nahen Osten auf ein Rekordtief von 320.000 Barrel pro Tag. Die SPR ist seit März um 17,5 Millionen Barrel reduziert worden. Saudi-Arabiens OPEC-Quote für Juni liegt bei 10,291 Millionen Barrel pro Tag. Die tatsächliche Förderung im März betrug 7,76 Millionen. Die Stoßdämpfer sind fast leer, bevor die Nachfragesaison überhaupt beginnt.
Reuters berichtete am Donnerstag, dass Washington etwa zehn chinesische Firmen zum Kauf von Nvidia H200-Chips mit einer Obergrenze von 75.000 Einheiten pro Firma freigegeben hat. Trump holte Jensen Huang in letzter Minute in die Air Force One, um den Abschluss des Deals zu unterstützen. Der Gipfel in Peking endete am Freitag ohne Durchbruch. Kein einziger H200 wurde im Rahmen des Abkommens ausgeliefert, und Peking hat seinen eigenen Vorreitern gesagt, sie sollen ihr Geld stattdessen bei Huawei behalten.
Der Anzeigen-Pilotversuch von OpenAI ChatGPT überschritt in den ersten sechs Wochen eine annualisierte Run Rate von 100 Millionen Dollar und öffnete dann am 5. Mai allen US-Unternehmen ohne Mindestausgaben die Tür. Google AdWords brauchte mehr als ein Jahr, um diese Hürde zu überwinden. Das Geschäftsmodell, das das offene Web leerte, hat gerade gelernt, sich selbst zu fakturieren.
Der VPI für April 2026 erreichte im Jahresvergleich 3,8 %, den höchsten Jahreswert seit Mai 2023. Die Kerninflation verdoppelte sich auf 0,4 % pro Monat, und die realen durchschnittlichen Stundenlöhne sanken im Jahresvergleich um 0,3 %, der erste jährliche Rückgang seit dem Schock nach der Pandemie. Die Geschichte des Benzins ist nicht mehr nur eine Geschichte des Benzins.
Am 4. Mai 2026 kündigten Anthropic und OpenAI innerhalb weniger Stunden Private-Equity-gestützte Enterprise-AI-Dienstleistungsunternehmen an. Die beiden Deals binden zusammen 5,5 Milliarden Dollar an frischem Kapital an die gebundenen Kundenstämme von Blackstone, Goldman, TPG, Brookfield und Bain Capital. Das Ziel ist die Beratungsbranche, in der jeder Dollar Software durch sechs Dollar Dienstleistungen ergänzt wird.
Spirit Airlines wurde am Samstag vor Tagesanbruch geschlossen, nachdem Trumps Rettungsaktion in Höhe von 500 Millionen Dollar gescheitert war. Vier Billigfluggesellschaften baten das Weiße Haus sofort um 2,5 Milliarden Dollar. JetBlue ist nicht dabei. Der Grund ist ein Kartellurteil aus dem Jahr 2024, das niemand im DOJ als Absicherung konzipiert hat.
In den 30 Tagen, in denen die Straße effektiv geschlossen blieb, verlor Lockheed Martin 20 % und Raytheon 13 %. Der Halbleiter-ETF SOXX gewann 40 % in seiner längsten Gewinnsträhne seit Beginn der Aufzeichnungen. Der Lehrbuch-Kriegshandel (Verteidigung kaufen, Technologie verkaufen) kehrte sich in Echtzeit um, und die Umkehrung ist strukturell, nicht technisch.
Drei Tage nachdem der OPEC-Austritt der VAE in Kraft getreten war, setzte Iran eine Drohne in den Hafen, die den Austritt rechtfertigte. Die Fujairah Oil Industry Zone steht in Flammen, ein leerer ADNOC-Tanker wird vor Oman getroffen und Brent steigt um 6 %. Die Habshan-Fujairah-Pipeline fließt noch. Die Prämisse, dass Fujairah außerhalb des Krieges lag, stimmt nicht.
Am Sonntagabend postete Trump "Projekt Freiheit" auf Truth Social. Es ist der dritte Hormuz-Neustart, den er in acht Wochen angekündigt hat. Der erste scheiterte daran, Schiffe von einer Flatline von 4 pro Tag zu bewegen. Der zweite ließ Brent in zwei Sitzungen um 13,7 % einbrechen, bevor der Iran elf Tage später auf freigegebene indische Tanker feuerte. Der dritte ist für Sonntagabend NYMEX geplant. Der Markt hat diesen Film bereits zweimal gesehen.
Am 6. April kippte Trumps Proklamation nach Abschnitt 232 eine Regel: Zölle auf Derivate von Stahl, Aluminium und Kupfer gelten nun für den vollen Zollwert des Produkts, nicht nur für den Metallgehalt. Eine importierte Waschmaschine im Wert von 2.000 $ mit 50 $ Stahl, die 25 $ Zoll zahlte, zahlt jetzt 500 $. In Anhang IV verbirgt sich eine Gewichtsgrenze von 15 Prozent, die den seltsamsten Produkt-Redesign-Rüstungswettlauf seit Smoot-Hawley auslösen wird.
Die von der Öffentlichkeit gehaltenen US-Schulden überschritten im letzten Monat 100 % des BIP. Die Aufseher schlugen Alarm. Aber die Käufer waren bereits weg. Ausländische Staaten haben sich stillschweigend zurückgezogen, und ein gehebelter Hedgefonds-Handel, der bereits einmal zusammengebrochen ist, füllt die Lücke.
Bloomberg und Kpler sagen, dass der Iran noch 12 bis 22 Tage ungenutzte Öllagerung hat. Die Blockade sieht aus wie eine Stoppuhr für Teheran. Die eigentliche Stoppuhr liegt bei den Republikanern. Der Iran hat im Februar Exporte in Höhe von 3,5 Milliarden Dollar vorgezogen, bevor die Marine überhaupt auftauchte, und das US-Gas überschritt Mitte April die 4 Dollar pro Gallone, wobei die Zwischenwahlen noch 187 Tage entfernt waren. Das Regime, das den Iran-Irak-Krieg überlebt hat, zerbricht, nachdem die Mehrheit des GOP-Repräsentantenhauses dies tut.
Am 28. April gaben die VAE bekannt, dass sie die OPEC und OPEC+ mit Wirkung zum 1. Mai verlassen und damit eine 59-jährige Mitgliedschaft beenden werden. Die Mainstream-Berichterstattung rahmt es als Quotenstreit ein. Die strukturelle Tatsache: Die VAE sind das einzige Golfmitglied der OPEC, dessen Flaggschiff-Ölterminal außerhalb der Straße von Hormus liegt, mit einer 1,5-Millionen-Barrel-Pipeline, die den Engpass vollständig umgeht. Sie kündigten, weil sie es konnten.
Microsoft hat still und leise 1,5 GW an kurzfristigen Rechenzentrumsbauten gestrichen und sich von weiteren 2 GW an unverbindlichen Mietverträgen zurückgezogen, während sieben Hyperscaler eine Zusage des Weißen Hauses unterzeichneten, sich zu verpflichten, für Strom zu bezahlen, unabhängig davon, ob sie den Strom nutzen oder nicht. Die aggregierten KI-Investitionsausgaben für 2026 übersteigen nun 660 Milliarden Dollar, und die Gewinne sinken am Mittwoch, den 29. April.
Am Mittwoch verschickte der Personalchef von Meta ein Memo, in dem er 8.000 Stellenstreichungen und die Schließung von 6.000 weiteren Stellen ankündigte. In derselben Woche prognostizierte das Unternehmen Investitionsausgaben für 2026 in Höhe von 115 bis 135 Milliarden Dollar, fast doppelt so viel wie im Vorjahr. Das Jahr der Effizienz ist zurück, und dieses Mal werden GPUs gekauft, nicht Metaverse-Headsets.
Anthropos Umsatz erreichte 30 Milliarden Dollar ARR mit einem Wachstum von 1.400 % gegenüber dem Vorjahr. Nur 26 % der Amerikaner sehen KI positiv. Sowohl Anthropic als auch OpenAI rasen auf einen Börsengang mit einem kombinierten Wert von über 1 Billion Dollar zu, während jemand Sam Altmans Haus in Brand steckte, Maine als erster Bundesstaat Rechenzentren verbot und 57 % der Wähler sagen, dass die Risiken der KI ihre Vorteile überwiegen. Die Finanzen waren noch nie besser. Die soziale Akzeptanz war noch nie schlechter.
Am 50. Tag des Iran-Kriegs blockieren sowohl die Vereinigten Staaten als auch der Iran aus gegensätzlichen Gründen dieselbe 21 Meilen lange Meerenge. Der Iran erklärte Hormuz am 17. April für geöffnet und beschoss dann am 18. April Schiffe, die die Durchfahrtserlaubnis hatten. Der Waffenstillstand läuft in vier Tagen aus, ohne dass eine Einigung in Sicht ist. An der wichtigsten Öl-Engstelle der Welt entsteht in Echtzeit ein eingefrorener Konflikt im koreanischen Stil.
Oracle entließ Tausende von Mitarbeitern per E-Mail um 6 Uhr morgens – nach externen Schätzungen bis zu 30.000 –, um den Bau von KI-Rechenzentren im Wert von 50 Milliarden Dollar zu finanzieren. Mit 124,7 Milliarden Dollar Schulden, einem negativen freien Cashflow von 24,7 Milliarden Dollar und auf 2028 verschobenen OpenAI-Rechenzentren geht das Unternehmen eine Wette im Ausmaß von Nortel auf eine Nachfrage ein, die es möglicherweise nie schnell genug bedienen kann, um die Kosten zu decken.
Am 13. April postete Trump sich selbst als KI-Jesus, griff den ersten amerikanischen Papst an und ordnete eine Seeblockade der Straße an, die sein Krieg geschlossen hatte. Papst Leo XIV. nannte es eine 'Illusion der Allmacht'. Die Minenräumfähigkeit der Marine beweist, dass er Recht hat: Null Minensucher im Golf, 5.000 iranische Minen und ein Verteidigungshaushalt, der sich fast verdreifachte, während die Werkzeuge zur Erledigung der Aufgabe verschrottet wurden.
